近一周国内棉花市场在需求回暖与供应预期收紧的双重驱动下，呈现震荡偏强、小幅收高态势，郑棉期货与现货价格同步上行，多空博弈下短期波动有所加剧。
一、价格走势：期现共振上行，高位小幅回调
期货端，郑棉主力合约周内冲高回落，周均价15465元/吨，环比上涨220元/吨，涨幅1.4%。3月11日触及本周高点15765元/吨后，受进口配额政策落地、纺企利润承压影响震荡回调，3月17日收盘价15415元/吨，周内波动约350元/吨。现货市场，3128B级皮棉周均价16885元/吨，周环比上涨1.44%，价格重心随期货稳步上移，现货成交随旺季需求有所回暖。国际方面，纽约棉期货主力合约周均价65.22美分/磅，环比上涨1.01美分/磅，涨幅1.6%，受美棉干旱及出口支撑，外盘走强带动国内棉价信心。
二、供需格局：供应充足但远期收紧，需求回暖补库谨慎
供应端，截至3月16日，全国棉花公检量达756.17万吨，同比增长12.03%，年度供应处于正常水平。但远期支撑显著：新疆明确2026年棉花总产稳定在560万吨，较2025年减少9.2%，种植面积缩减500-700万亩，新年度减产预期强化，为棉价提供底部支撑。同时，截至2月底，全国棉花商业库存547.7万吨，环比下降5.38%，库存持续去化，供应压力边际缓解。
需求端，“金三银四”旺季启动，纺企开机率回升，棉纱库存去化加快，山东、安徽等地订单排至5-6月，中高支纱走货紧俏。但纺企利润受原料上涨挤压，普遍维持低库存、刚需补库策略，补库节奏偏谨慎，未出现大规模囤货行为。
三、核心影响因素与后市展望
政策面，国家发改委提前发放30万吨滑准税进口配额，采用“凭合同申领、先到先得”模式，短期缓解供应紧张，但增量有限且周期拉长，对市场冲击分散。宏观与成本端，中东地缘局势推升原油、尿素价格，抬升棉花种植与加工成本，形成间接支撑。
后市看，短期棉价维持高位震荡格局，上涨空间收窄。需重点关注：一是“金三银四”旺季订单落地情况，决定需求回暖持续性；二是新疆新棉播种进度，验证种植面积调减预期；三是进口配额申领及外盘走势，影响内外棉价差与进口节奏。
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