近期聚酯产业链集体走强，乙二醇成为市场领涨品种，主力合约午前直接封死涨停，收盘报5331元，海外航道扰动成为本轮行情最重要导火索。
中东局势反复拉扯，虽然美方表态暂不主动发起新一轮军事打击，但后续美军实施轰炸，地区风险再度升温，风险溢价快速传导至国内能化市场。霍尔木兹海峡通航受阻，直接冲击乙二醇进口货源。7月进口量短暂回升至26万吨，受航道扰动，8月进口预计回落至20万吨以下，往年同期月均进口可达60万吨。海峡复航暂无明确时间表，叠加船期损耗，9月进口到货依旧难有明显改善。
国内供应端同样偏紧，7‑8月乙二醇装置集中检修，叠加部分装置意外停车，行业日产量从6月5‑5.2万吨下滑至4.8万吨附近。盛虹、巴斯夫大型装置检修压缩供给，虽8月底多套装置陆续重启，9月开工有望回升，但短期供给缺口仍难以快速填补。
供需收紧带来库存快速去化。截至8月27日，华东主港乙二醇库存仅17.8万吨，单周下降9万吨，创下历史低位，现货流通货源十分紧张，紧平衡格局进一步强化。
需求端则呈现分化格局。原料价格暴涨让聚酯企业持续亏损，短纤、瓶片亏损压力突出，企业主动降负，8月底聚酯行业开工回落至75%。不过年内聚酯新增220万吨产能，整体刚需底盘依旧稳固，并未出现需求崩塌。
综合来看，9月乙二醇进口受船期制约依旧维持低位，港口持续去库的趋势延续，市场大概率维持高基差格局。但需要注意，盘面与现货价格会受海外消息扰动，行情进入宽幅震荡阶段。一旦航道恢复通航、国内装置全面提负，紧平衡逻辑会快速弱化，投资者需要重点跟踪海峡通航、港口库存以及聚酯开工变化。
(本文来源： 全球纺织网)
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