昨日ICE棉花期货全线走高，市场交易重心集中于2026年12月主力合约。该合约收盘报78.38美分/磅，较前一交易日上涨1.18美分，涨幅1.53%；盘中冲高至78.65美分/磅日内高点，尾盘小幅回落至78.57美分一线，农业大宗商品集体反弹吸引多头入场，其余远月、近月合约同步跟涨，收盘涨幅区间48—138点，盘面普涨格局明确。

　　行情表现上，美棉已走出阶段性强势行情，近五个交易日内实现四个交易日收高，多头氛围持续累积。截至印度标准时间当日早盘，各合约报价延续涨势：2026年12月合约报79.05美分/磅，上涨0.75美分；现货棉花72.72美分，上涨1.38美分；2026年7月、10月合约分别报73.95美分、77.92美分；远期2027年3月、5月合约分别触及80.52美分、81.38美分，长线合约同步抬升，反映市场对新年度棉花供给存在偏紧预期，部分合约暂无成交维持前收盘价。

　　成交端整体活跃度偏弱，当日ICE棉花总成交量36901手，虽较前一交易日29623手有所回升，但对比2026年多数交易日仍处低位；上周市场日均成交量仅35038手，创下本年度最低周均成交水平，资金参与度不足制约棉价大幅冲高空间。交割环节平稳运行，当日为7月合约第八个交割通知日，发放56份交割通知，与剩余未平仓合约数量匹配，累计交割通知达617份；ICE认证棉花库存维持185034包，自6月26日起库存数值无变动，现货流通端暂未出现去库或累库拐点。

　　美棉高温干旱谷物市场强势带动

　　本次棉价上行核心驱动力来自两重外部利好，棉花自身行业消息面相对平淡，行情联动属性凸显。

　　美国主产区极端高温干旱天气担忧重燃。美国中西部形成强势热穹顶，多地气温刷新历史同期极值，南部棉区虽出现零星降雨，但降雨量偏小，无法改善土壤墒情，持续高温将直接影响棉花花铃期生长，市场提前交易减产升水。

　　CBOT谷物期货全线大幅反弹，提振整个软商品、农产品板块多头情绪。当日大豆大涨3.9%、玉米上涨3.7%、小麦涨幅2.4%，交易商押注中西部高温损害粮食作物产量，同时看好农产品出口需求改善，大宗商品集体走强带动棉花同步跟涨。

　　对比原油市场，走势与棉市形成分化。欧佩克+敲定8月继续增产，叠加市场预判哈萨克斯坦、伊拉克原油出口增量，国际油价跌至两周低点附近，能源端对棉价无支撑作用，棉价上涨完全依靠农产品内部逻辑驱动。

　　全球主产国作物承压供给端利空持续释放

　　（一）美国棉花长势评级下滑，花铃生长进度提速但优良率走弱

　　USDA最新作物生长报告显示，美国棉花“良好至优秀”占比仅46%，环比下滑2个百分点，同比大幅低于去年同期52%，高温干旱已经实质性拖累棉田长势。

　　生长进度方面，棉花开花率49%，上周37%，五年均值47%；结铃率14%，持平五年均值，高于上周9%、去年同期13%。当前美棉进入对温湿度高度敏感的花铃关键期，后续若持续无有效降雨，结铃脱落、单产下滑风险将持续升温。

　　（二）印度季风降雨不足，棉花播种大幅滞后

　　全球第二大产棉国印度同样面临作物难题。今年6月为1901年以来最干旱月份之一，全国降雨量较常年均值偏低11%，尽管西南季风持续推进，但前期缺水导致棉花、夏季油料作物播种普遍推迟，作物生长进度落后往年同期，全球棉花供给端新增一重不确定性。

　　宏观市场风险偏好回暖棉市多空博弈仍存变数

　　外围金融市场整体情绪偏乐观，为商品市场提供温和宏观支撑。美国长周末假期结束后资金重返市场，道琼斯工业平均指数盘中、收盘双双创下历史新高；标普500、纳斯达克指数同步上涨，仅未突破6月2日历史高点，全球风险偏好升温，资金对大宗商品配置意愿小幅回升。

　　综合来看，短期ICE棉花仍将由天气预期主导，美棉产区降雨、温度变化将直接驱动盘面波动；CBOT谷物走势持续影响棉市整体情绪。一是美国后续是否出现持续性有效降雨，修复棉田土壤水分；二是印度季风后期补雨力度，能否挽回延迟播种带来的产量损失。