近期国内进口棉市场呈现结构性分化行情，港口美金资源基差整体平稳，已通关人民币棉资源基差小幅上行，同时南半球新季棉花船货供给持续增多，澳棉、巴西棉挂牌报价活跃度提升。受进口配额趋紧、库存及成本因素支撑，贸易商试探性抬升报价，但终端采购保持谨慎，市场签约节奏偏缓。
据青岛、张家港等主流港口棉花贸易企业反馈，近一周国内进口棉报价走势分化明显。整体来看，港口保税、远月船货等美金资源销售基差保持稳定，FOB、CNF、CIF等主流报价紧跟ICE期棉12月主力合约波动调整，走势联动性较强。与之不同的是，各主港已清关的外棉人民币现货资源基差出现上调，涨幅集中在50-100元/吨，市场整体稳中偏强。
业内分析人士表示，本轮进口棉人民币基差上调由多重因素共振推动。一方面，近期疆内外2025/26年度新疆棉现货基差稳中小幅上行，国产棉价格走强，为进口棉市场提供了有力的价格支撑；另一方面，2026年下半年国内棉花进口配额供应逐步趋紧，棉花通关量持续回落，港口人民币棉资源库存结束增长态势、迎来拐点。叠加仓储、财务等综合运营成本持续增加，贸易商主动试探性上调销售基差，修复经营利润空间。
随着南半球新季棉花上市推进，6月以来国际棉商及国内大中型棉企密集挂牌出货，南半球澳棉、巴西棉船货资源大幅增多，各船期、品级棉花基差报价清晰落地。具体报价方面，2025/26年度澳棉优势资源报价稳定，其中6-7月船期M 1-5/32（强力29GPT，马值G5）棉资源，对标CT2612合约基差约12.5美分/磅，仅参考HVI检测数据；保税现货澳棉SM 1-5/32（强力29GPT，马值G5）无质量索赔资源，基差集中在14美分/磅左右。
巴西棉远期船货报价同步放开，2025/26年度9-11月船期M 1-5/32（强力28GPT）棉资源，市场主流基差报价在7.5美分/磅上下。整体来看，南半球新棉挂牌氛围火热，国内外棉企供货积极性高涨，国内采购商询价意愿也相对积极，市场交投氛围活跃。
不过市场成交并未随挂牌热度同步升温，整体签约节奏偏慢，呈现“挂单活跃、签约谨慎”的格局。究其原因，一是下半年棉花进口配额整体偏紧，市场可流通进口棉资源受限，采购方拿货更为理性；二是当前澳棉、巴西棉整体基差报价偏高，性价比优势不足；三是2025/26年度巴西棉的品级、各项品质指标仍存在一定不确定性，终端企业顾虑较多。业内表示，后续进口棉市场签约或需“以时间换空间”，等待价格与品质信息明朗后，成交节奏有望逐步修复。
从最新现货竞价行情来看，市场交易积极性有所降温。7月1日，国内某大型棉企发布进口棉竞价销售挂单信息，其中青岛、武汉保税巴西棉M 1-5/32（强力28/29GPT）起拍价为83-83.5美分/磅，销售方承担出库费及货权转移3个工作日内的仓储费用；青岛保税美棉报价略有分化，SM 1-1/8（强力28GPT）起拍价84美分/磅，31-3 37（强力29GPT）高品质棉起拍价85美分/磅。对比5-6月市场行情，当前贸易商竞价拿货热情明显降温，终端观望情绪浓厚。
展望后市，短期进口棉市场将维持“基差稳中有升、供给逐步增量、成交温和偏弱”的态势，南半球新棉持续到港、配额收紧、内外棉价联动将成为主导市场的核心因素，后续需持续关注国际棉价波动、新棉品质落地及终端纺织企业补库节奏。
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