进入6月下旬，国内纺织行业正式步入传统夏季消费淡季，终端服装、家纺内外销订单持续清淡，坯布去库节奏放缓，整体下游需求基本面依旧偏弱。据多地一线棉纺厂反馈，相较于6月上中旬普遍降价走货、被动让利的低迷状态，目前棉纺企业挺价意愿持续升温，中低支棉纱现货报价跌势放缓，部分工厂开始主动收紧议价空间，产业链中游迎来阶段性情绪修复窗口。
期货棉价回暖，筑牢成本支撑
近期国内棉花期货市场走出一轮企稳回升行情，郑棉主力合约震荡上行，成功站稳16000元/吨整数关口，彻底扭转了6月上旬持续阴跌的弱势行情，为下游棉纱现货提供了直接的成本端支撑。回顾6月上旬市场走势，彼时储备棉抛储细则迟迟未落地，市场担忧国储棉投放补充原料供应，叠加夏季淡季需求提前兑现，郑棉盘面持续承压下行，最低一度逼近15600元/吨一线，棉纺企业原料成本端恐慌情绪蔓延，倒逼棉纱现货价格跟随下跌，棉厂为回笼资金大幅让利出货，市场低价货源泛滥。
随着盘面利空逐步消化，资金抄底入场叠加国内新棉生长天气扰动预期升温，郑棉开启反弹修复行情。期货盘面的回暖直接改变了棉纺企业对后市原料价格的悲观预期，此前普遍逢低补库、谨慎拿货的心态有所缓解。
生产持续亏损，倒逼纱厂挺价自救
除期货盘面带动外，持续恶化的棉纱加工利润，倒逼棉纺企业主动挺价、修复生产利润，成为本次棉纱报价止跌、让利收窄的内在动力。今年二季度以来，始终维持“棉强纱弱”格局，棉花现货价格跌幅滞后于棉纱，棉纺企业持续处于亏损生产状态，中小棉纺厂生存压力尤为突出。
按照当前市场主流现货价格测算，32S普梳棉纱主流出厂报价维持在22700-22800元/吨，40S普梳纱报价23900-24100元/吨，扣除皮棉、人工、水电、包装及损耗等综合成本后，常规支数棉纱每吨亏损幅度长期维持在300-600元，部分高支纱亏损空间更大。6月上旬为应对下游低迷需求，棉纺厂普遍采取降价跑量策略，进一步压缩自身利润空间，多数中小型纱厂陷入“生产即亏损、不生产即停工”的两难局面。
进入6月下旬，在棉价企稳不再下行的前提下，纱厂亏损压力到达临界点，行业自发产生强烈的利润修复需求。山东、江苏多家大中型棉纺企业率先调整销售策略，停止无底线降价，针对老客户、批量采购订单，逐步减少之前每吨100-200元的额外让利幅度；湖北地区内陆纱厂依托本地稳定刚需，直接收紧现货议价空间，不再接受下游贸易商、织布厂随意压价，产业链中游议价权小幅回升。
传统6-8月是纺织行业全年需求低谷，终端服装品牌进入夏装清仓、秋装打样阶段，批量大货订单稀少，行业普遍预判6月中下旬织造企业开机率将快速下滑。但从近期沿海织造集群实际运行数据来看，下游需求韧性超出市场悲观预期，有效对冲了淡季利空，为纱厂挺价提供了需求端底气。
江浙、福建沿海主流织布厂、服装面料企业开机率虽呈缓慢下滑态势，但降幅远低于往年同期，目前整体开机水平仍维持在65%-70%区间。一方面，前期外贸订单尚有部分尾款订单持续交付，织造企业需要维持设备正常运转保障订单履约；另一方面，中小织造企业前期原料、坯布库存处于低位，为避免后续原料涨价风险，依旧保持刚性补库需求，持续消耗棉纱现货库存。
当前终端刚需依旧偏弱，坯布库存持续小幅累库，下游织造企业自身利润同样承压，因此织布厂拿货以刚需小单采购为主，极少出现大规模集中补库行情，无法支撑棉纱价格大幅上涨。这也直接导致当前棉纱现货报价依旧稳中偏弱，仅止跌未反弹，市场整体依旧处于弱需求格局。
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