今日，国内乙二醇主力合约收盘报4808元/吨，单日上涨1.84%，延续周内低位反弹态势。其核心驱动力源于中东地缘政治升级，美伊停火协议临近到期，伊朗拒绝出席第二轮谈判，霍尔木兹海峡封锁持续，全球能源供应风险陡增，直接传导至国内化工产业链。

　　当前美伊对峙白热化，成为影响全球油价的关键。伊朗明确拒绝4月22日伊美第二轮伊斯兰堡谈判，指责美国阻碍协议达成，同时封锁霍尔木兹海峡并严密管控；美国则维持封锁、扩大对伊制裁，美军曾向伊朗货船开炮控制，进一步加剧地区紧张。

　　地缘冲突直接推动国际油价飙升。截至4月22日收盘，纽约轻质原油期货收于95.15美元/桶，涨幅3.58%；伦敦布伦特原油收于101.91美元/桶，涨幅3.48%，三日累计涨幅超10%。作为乙二醇核心原料，油价暴涨为其反弹提供了坚实成本支撑。

　　成本端呈现“油价主导、煤炭辅助”格局。受油价震荡影响，石脑油周均价跌5.69%、乙烯周均价跌1.32%，短期压制成本；但国内煤炭本周涨0.79%，价格绝对值仍偏高，叠加油价传导效应，乙二醇整体成本支撑未减。

　　供应端紧张进一步推动反弹。霍尔木兹海峡封锁导致我国乙二醇自3月下旬进入进口到货真空期，预计4-5月进口量显著下滑。数据显示，3月我国乙二醇进口557477.45吨，累计1901892.96吨；叠加海外装置降负、国内化工出口增加，供应紧张加剧。

　　国内产能方面，上周工厂产量小幅上涨，煤化工部分工厂重启，但行业供应仍呈收缩。预计4月国内乙二醇产量159万吨，环比降8.62%。目前库存虽小幅下降，但仍在80万吨以上，宏观影响减弱，供需失衡格局未变。

　　需求疲软是反弹主要阻力，聚酯产业链矛盾突出。截至4月初，聚酯周度产能利用率82.62%，同比降8个百分点，预计4月仍低于85%，难以形成强劲需求支撑；长丝、短纤供应恢复缓慢，进一步制约需求。

　　下游织造端压力更大，提价难度高于聚酯端，部分企业亏损加剧，原料采购以刚需为主，导致乙二醇涨价传导受阻，下游开工率或进一步下降。叠加聚酯产销平淡、港口库存累积，市场多空博弈，短线或震荡整理。

　　综合来看，乙二醇当前处于“成本强支撑、供应紧、需求弱”的博弈格局，短期受美伊对峙、油价暴涨带动仍有反弹空间，长期需关注海峡通航、油价走势及聚酯复工节奏，这些将决定后续走势。