本周国内棉市迎来政策消化期，新疆植棉面积压减利好落地后多头退潮，棉价小幅回调；而国际棉价凭借美棉产量下调、出口创新高双重支撑逆势走强，内外棉价走势分化加剧。叠加美国关税裁决悬而未决、国内政策托底等多重因素，棉价短期上行承压，震荡格局成为市场共识。

　　当前国内新棉加工已逐步收尾，市场供应整体充裕，下游棉纱行情保持平稳，纺企多秉持“谨慎逢低补库”策略。随着新疆植棉面积压减政策细节落地并被市场充分消化，前期推涨动力减弱，多头热情回落带动国内棉价回调。数据显示，本周郑州棉花期货主力合约结算均价14691元/吨，较前周下跌115元/吨，跌幅0.8%；代表内地标准级皮棉价格的国家棉花价格B指数均价15794元/吨，逆势上涨82元/吨，涨幅0.5%，呈现期货弱、现货偏强的分化态势。

　　国际棉市受多重利好叠加影响，延续偏强震荡走势。美国农业部1月供需报告下调美棉产量及期末库存，同时1月2-8日当周美棉陆地棉净签约量达7.7万吨，创本年度新高，其中中国采购1.3万吨，强劲出口数据进一步提振市场信心。本周纽约棉花期货主力合约结算均价64.83美分/磅，较前周上涨0.14美分/磅，涨幅0.2%；国际棉花指数(M)均价72.83美分/磅，折人民币进口成本12474元/吨（按1%关税计算，不含港杂和运费），上涨39元/吨，涨幅0.3%。至此，国内棉价较国际棉价价差扩大至3320元/吨，较前周增加42元/吨，进口棉价格优势进一步凸显。

　　纺织产业链价格呈现结构性波动，国内外纱价同步小幅上行。国内C32S普梳纱均价21285元/吨，上涨32元/吨，涨幅0.2%；主要进口来源国C32S普梳纱均价20869元/吨，上涨33元/吨，涨幅0.2%，常规外纱较国产纱价差维持在416元/吨。而涤纶短纤价格逆势下跌26元/吨至6503元/吨，化纤原料与棉纱价格走势分化，反映出下游需求结构的差异。

　　全球宏观环境的复杂性持续加剧棉市波动。世界银行虽将2026年全球经济增长预期上调至2.6%，但地缘政治与贸易政策风险对冲了增长利好。美伊关系恶化背景下，特朗普政府威胁对伊朗贸易伙伴加征25%关税，我国作为伊朗重要贸易伙伴，纺织服装对美出口面临关税加码风险。更关键的是，美国最高法院1月14日再次推迟对特朗普政府全球关税合法性的裁决，相关结果需待下周揭晓，叠加特朗普政府对美联储主席启动刑事调查引发的政策连续性担忧，市场避险情绪升温。不过，美国12月核心CPI同比上涨2.6%延续放缓趋势，美联储褐皮书显示经济温和扩张，强化“软着陆”预期，一定程度上支撑大宗商品市场。

　　国内持续释放积极政策信号，为纺织棉业提供支撑。工信部召开制造业企业座谈会，强调落实纺织行业稳增长方案，稳定有效投资并抵制行业“内卷”，结合此前四部门印发的《纺织工业提质升级实施方案》，推动产业向高端化、绿色化转型。全国商务工作会议部署“三大品牌”建设，叠加我国12月出口同比增长6.6%、全年外贸规模首破45万亿元的韧性表现，为纺织服装出口拓展空间。同时，证监会明确查处市场过度炒作行为，维护棉市平稳运行。

　　新疆棉产业政策落地成为国内棉市重要锚点。此次新疆压减植棉面积并非简单收缩产能，而是针对种植成本攀升（近3年增幅达96%）、水资源约束、品质提升受阻等问题的结构性优化，优先退出低质低效、地下水超采区域，推动产业向优质高效转型。政策落地后市场利好出尽，短期郑棉回归基本面，但中长期供应收缩预期仍为棉价提供潜在支撑。

　　全球棉花供需格局边际收紧，但整体宽松态势未改。USDA报告将本年度全球棉花产量调减7.7万吨至2600.4万吨，消费量调增6.8万吨至2589.1万吨，期末库存减少32.4万吨至1621.7万吨，供应压力略有缓解。分区域看，美棉检验即将收尾，检验量已达预测产量的91.6%，澳棉出口保持活跃，2025年11月对中国发运量占其出口总量的25%。

　　消费端呈现边际复苏迹象。美国假日购物季服装品类表现突出，我国12月纺织品服装出口259.92亿美元，虽同比下降7.35%但环比增长8.89%。国内生产端回暖明显，1月初纺织厂开机率86.9%，环比、同比分别提升4.1和19.4个百分点，纱布产销率同步上行，新棉销售率59.7%、公检量692万吨，同比分别提高24.7个百分点和12.4%。但纺企利润承压、新增订单不足仍存制约，叠加节前补库预期分歧，棉企移库意愿增强但实际成交有待验证。