2026年初棉市分化行情凸显，在ICE期棉先扬后抑的震荡格局下，高支高附加值长绒棉赛道却走出独立强势行情。其中美国皮马棉凭借美金资源稀缺性、出口预期向好及政策红利加持，报价持续企稳，贸易商经营情绪高涨，利润空间稳步回升，成为当前棉市中的一抹亮色。
港口货源告急成常态，皮马棉报价逆势坚挺。据青岛、张家港、南通等核心港口棉花贸易商反馈，自2025年12月下旬以来，港口保税及远月船货的美国皮马棉、埃及吉扎棉、以色列皮马棉等高端长绒棉FOB/CNF/CIF报价持续企稳，完全未受ICE期棉震荡波动的拖累。核心支撑源于货源的极度稀缺——截至目前，中国主港保税及12月-3月船期的美国皮马棉货源寥寥可数，供需紧平衡格局下，棉企让利空间显著收窄，10-12月中旬的优惠幅度已基本取消。
具体报价方面，2026年1月1-4日核心交易数据显示，中国主港保税美国皮马棉2-2 48（强力40GPT）净重报价集中在168-170美分/磅；皮马棉2-2 50（强力40-44GPT）净重报价则稳定在172-175美分/磅，与前两周报价持平，彰显市场挺价底气。清关后现货市场同样表现稳健，青岛港已清关美国皮马棉2-2 48（强力44GPT）人民币报价维持在41000-41500元/吨，尽管与江苏、浙江、山东、河南等内地库新疆长绒棉存在明显价格倒挂，但市场承接意愿依然积极。
多重利好共振，订单回流打开需求空间。当前美国皮马棉市场的强势表现，背后是政策、市场、产业等多重因素的协同驱动。其一，溯源监管趋严倒逼订单结构调整，美国、欧盟对高支高附加值棉制品溯源管控持续升级，2025年11月美国海关涉疆法案查验货物总金额大幅增加，中国、越南纺服占比超80%，这使得符合国际溯源标准的美国皮马棉成为高端订单的优选原料。其二，印度政策调整带来市场机遇，一方面印度与美国关税谈判陷入僵局，另一方面自2026年1月1日起印度恢复征收11%棉花进口关税，导致其高支纱生产原料成本飙升，部分高利润订单有望回流中国市场，为美国皮马棉需求提供增量支撑。其三，人民币升值红利持续释放，当前人民币对美元持续处于升值通道，显著降低了进口皮马棉的成本，进一步增厚贸易商利润空间。
全球供需偏紧叠加出口向好，长期行情值得期待。从产业周期来看，2025/26年度全球长绒棉产不足需格局已成定局，据专业机构预测，全球长绒棉产量预期约25.4万吨，同比减少24.9%，而消费预期达27.2万吨，同比增加1.8%。其中美国皮马棉种植面积同比大幅缩减31.85%，产量预期仅7.9万吨，同比减少22.7%，供应端收紧趋势明确。同时，产业链普遍看好2026年上半年我国棉制品对美国、欧盟市场的出口前景，高端棉制品出口增长将直接拉动美国皮马棉需求。
综合来看，当前美国皮马棉市场正处于“货源稀缺支撑报价、政策红利打开需求、汇率优势增厚利润”的良性循环中。对于贸易商而言，持货待沽策略已显现成效；对于纺织企业，随着高利润订单回流，提前锁定优质皮马棉资源或成为规避成本波动的关键。后续需持续关注全球长绒棉产量落地情况及欧美高端纺服订单复苏节奏，这将进一步决定美国皮马棉市场的上行空间。
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