PTA短期基本面陷入两难境地
出口偏弱的表现拖累终端景气度，导致市场对于未来需求侧的预期较差，即使聚酯开工率上升至季节性高位水平也难以带动市场情绪。另外一方面，PTA下半年多套装置的投产，导致即使聚酯负荷上升至高位，以及供给因加工费持续较低维持中性偏低的负荷，仍然难以进一步去库，市场对于淡季之后保持累库预期，较差的供需格局下，即使库存水平不高，加工费仍然持续受压制，难以为PX的上涨打开估值空间。而基本面的弱势，需要依靠甁片负荷提升，或者PTA负荷进一步下降来解决。但前者因淡季库存持续上累，出口环比表现下滑，负荷预期难以进一步上升；后者通过减产方式，虽然会缓解自身的累库预期，但上游PX在高开工的情况下，下游的减产会造成负反馈交易。
上游对二甲苯方面，由于其较好的利润水平，并且不处于检修季内，短中期少有检修计划，导致整体负荷持续偏高，难以形成去库趋势，供需格局处于平衡线附近。对于PXN而言，上方受装置投产预期、PTA低加工费、弱终端预期限制，不具备向上的动力，下方在持续偏低库存的现实下有一定支撑，并且伴随着石脑油走弱而被动走扩。因此目前PXN窄幅运行，主要跟随原油走势，向上的走扩需要见到PX端的减产。
(本文来源： 五矿期货)
免责申明：
共有条评论 网友评论