聚酯:
聚酯开工高位有所降低。织造开工有所降低，终端订单一般。聚酯后期预计仍有减产，需要关注执行力度。
PX：
供需方面：近期供应上由于利润有所修复导致供应恢复明显，不过7月份仍有检修，需求方面PTA检修逐步恢复，加上新产能投放，对于PX边际需求在增加。PX前期偏紧的状况由于PX开工提升有所缓解。夏季汽油旺季对芳烃整体有利多支撑但支撑有限，PX整体上仍处于偏紧的状态，后期预计PX在利润驱使下供应将仍有提升空间，进口亦有提升空间，个人认为PX偏紧程度可能没有市场预期那么大，后期PX可能维持紧平衡略缺的状态。估值方面石脑油价差近期回落后震荡，PXN近期震荡，整体PX估值中性。PX相对偏紧格局或支撑估值。原油回吐地缘溢价，预计短期震荡运行。同时近期反内卷，商品整体偏强，PX绝对价格亦震荡偏强运行。
PTA：
供需方面：PTA3-6月去库，近期检修装置陆续复产，供应边际增加，加上新产能投放，供应增多，不过近期PTA加工费过低，需要提防装置意外检修出现。需求端聚酯开工边际有所降低，瓶片短纤有减产，长丝有减产预期，需要关注落实情况，需求端总体后期边际利空。终端需求反应一般，订单一般，库存边际上升。估值端，近期PXN震荡，PTA加工差压缩，PTA整体估值较前期压缩，处于偏低水平。由于PX偏紧，预计PXN仍将相对高位运行，但PTA的加工差或维持低位。总体看PTA基本面不如PX。但绝对价格看由于成本端的支撑，同时原油地缘溢价回吐后预计短期维持震荡，加上短期反内卷宏观氛围偏强，PTA短期亦将维持震荡偏强运行。
(本文来源： 一德期货)
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