自5月起，聚酯产业链各品种现货价格摆脱低位开始反弹。当前PTA市场正承受着供应显著增长的压力，聚酯企业的开工率也存在下调风险，此前因关税减免引发的市场波动已趋于平稳。在聚酯产业链上游，PX和PTA纷纷进入检修阶段。

　　上游检修提振去库存加速

　　在PX领域，近期中金石化的PX装置进入检修期，浙江石化的歧化装置意外降低负荷运行。与此同时，5至6月期间，辽阳石化、福化集团等多套装置也已规划检修计划，这使得PX实际检修规模超出市场预期，市场氛围随之转好。PTA方面，5月行业迎来大规模检修潮，台化兴业、逸盛大连、恒力石化等众多装置暂停生产。开工率的大幅下降促使加工费逐步回升。节前涤丝产品销量大增，有效缓解了库存压力；节后聚酯企业开工率持续上升，致使5月PTA供需缺口进一步扩大，库存消耗速度明显加快。对于涤纶长丝，当前生产厂家的成品库存持续减少，已处于历史同期较低水平，后续减产降负的空间预计相对有限，未来一段时间长丝供应将较为充裕。

　　出口向好原料走势存疑

　　需求端呈现出明显的结构性差异。聚酯行业整体开工率维持在90.4%的高位，1-4月聚酯累计产量达671.81万吨，同比增长7.7%。细分产品来看，瓶片开工率为95.5%，环比上升1.2个百分点；长丝开工率89.6%，环比下降0.8个百分点；短纤开工率72.3%，环比下降3.1个百分点。终端织造行业形势不容乐观，江浙地区加弹机开工率从4月末的72%降至63.44%，织机开工率从59%降至54%，印染设备开机率从71%降至68%。纺织企业原料库存天数从12.65天缩减至10.75天，订单周期也从10.4天缩短到8.6天。总体而言，较高的关税对纺织行业发展形成了一定阻碍。即便后期加征关税税率有所下调，预期中的订单激增并未出现，累计近50%的税率对纺织行业来说仍是沉重负担，这在一定程度上抑制了织造企业对长丝的采购需求。不过，海外市场对中国涤纶长丝的需求却呈现出持续增长态势。

　　海关数据显示，2025年4月，涤纶民用丝出口量达29.92万吨，环比增长6.37%，打破了过去多年因斋月导致4月出口环比下滑的惯例。从具体品种来看，POY出口环比增速最为突出，超过25%，FDY出口环比增长6.77%，DTY出口环比增长1.47%。4月，受美国对部分国家实施对等关税政策影响，海外一些传统纺织强国出于规避政策风险、保障原料库存稳定供应的考虑，集中采购中国涤纶长丝产品，这显著提升了国内涤纶长丝企业4月尤其是上旬的外贸发货量。长远来看，近年来东南亚地区织造产能快速扩张，我国织机出口量大幅增长，但由于上游原料生产投资规模大、技术要求高，该地区对中国原料进口的依赖度较高，未来我国涤纶长丝出口占比有望进一步提升。

　　展望未来原料市场走势，主要可从成本和需求两大维度进行分析。需求方面，进入5月下旬，随着气温上升，纺织行业本就步入传统淡季。此前因对美关税利好，纺织企业对后续市场抱有较高期望。但在关税谈判结果公布近两周后，虽然从海运数据可看出对美出口有所增加，但由于旺季订单已进入季节性下滑阶段，再加上行业产能过剩的大环境，美国客户实际下单量有限，并未让纺织企业明显感受到订单增长，这导致企业采购原料的积极性不高。成本层面，前期国际油价下跌，带动PX、PTA等原料价格走低。不过近期中东地区局势有升温迹象，可能对原油供应产生影响，因此需密切关注相关局势变化对原料市场的潜在影响。