近两个月来，聚酯工厂的减产涨价一直是纺织市场中的热议话题。最开始，纺织人关心的主要是涤纶长丝本轮原料涨势何时到达终点，但随着原料价格不断走高，又一个问题出现了——高价原料之后会不会成为常态？

　　扩产中的弱势

　　过去连续几年，涤纶长丝的价格一直较为弱势。

　　一是因为新产能投放。近年来，我国涤纶长丝产能规模持续扩大，根据数据，2023年，国内涤纶长丝产能为4316万吨。2019年以来以桐昆、新凤鸣为代表的龙头公司在国内民营大炼化投产高峰期背景下大幅扩充产能，国内涤纶长丝产能快速增长，尤其是近两年将新增840万吨产能。其中2019年新增380万吨、2020年新增227万吨、2021年新增244万吨、2022年新增393万吨，2023年新增467万吨。过去五年累计投产1500余万吨，期间落后产能及政策因素影响退出产能200余万吨，产能复合增速依旧维持7.6%高位。

　　二是因为终端需求受阻。2020年开始的公共卫生事件，以及全球通货膨胀、美联储加息、地缘冲突带来的一系列连锁反应，对终端市场需求造成了巨大的影响，织造企业开机率不稳定，聚酯出现阶段性供大于求，聚酯工厂促销打折在过去几年内成为常态。

　　今年比去年每吨贵200多元

　　2024年上半年国内涤纶长丝整体呈现“N”型走势。以POY150D为例，上半年均价7695元/吨，与去年同期相比涨幅3.2%。年初企业“轻装上阵”挺市意愿较强，一季度市场成交重心震荡上扬，伴随库存持续增长，厂商开启频繁促销模式。库存压力减缓后市场启动一口价成交模式，成交重心不断上扬。

　　整体来看，涤纶长丝POY上半年价格波动较为频繁，6月底成交价格与年初开盘价格相比，POY150D涨幅5.6%，FDY150D涨幅2.8%，DTY150D涨幅6.2%。市场成交波峰与波谷相比，POY幅度波幅较大，POY150D波动幅度9.3%，FDY波动幅度6.6%，DTY波动幅度6.5%。

　　织造产能过高的隐患

　　据中国长丝织造协会统计，截至2023年底，我国长丝织造行业织机规模达到92.7万台，其中喷水织机85.5万台，同比增长11.04%。进入2024年后，从织厂及纺机企业的反馈来看，上半年的织机增速甚至超过了2023年。但过高的织机数量也存在很大的隐患，靠规模效应拉低成本逐渐成了纺织市场的共识，但规模效应就是这样，产得越多，单位成本越低，企业竞争力越强，因此现阶段市场上织机开机率超过了2022及2023年同期水平；与此同时，产得越多，市场越卷，布就越卖不上价，在涤纶长丝不断上涨的同时，坯布价格却难以涨上去。织造企业容易掉进“以价换量”的陷阱。

　　高价原料或成新常态

　　现阶段，长丝大厂开始集中利用“锚定加工费反向调整开工率”的新模式进行挺价保利润之战，上半年涤纶长丝利润处于不断修复的过剩，平均利润27.5元/吨，环比去年下半年涨幅181.8%。某聚酯大厂表示，聚酯开工率在85%左右，前两轮减产负荷分别下降了5%和10%，累计降负15%，目前长丝库存压力依然较高，装置将继续维持降负运行，并维持保价。下游需求整体欠佳，终端坯布从样本企业了解来看也存在库存压力，目前工厂聚酯产销仅在2-3成左右，出口受制于海运费价格上涨导致出口成本增加，出口量并不乐观，海外补库目前还没有明显看到。后期聚酯装置开工可能根据下游的开工情况去进行动态调整。随着聚酯产能增长逐渐停滞，大厂对聚酯产品的定价权进一步加强，未来这种“锚定加工费反向调整开工率”模式可能变为新常态。