PTA供需格局偏宽松:一季度PTA整体库存水平预计将增加49万吨,国内PTA供需格局仍将继续过剩,市场未能进入去库存阶段。二季度国内PTA装置检修较少,加上重启和提负设备产量,现货市场供应量整体较为充裕。下游和终端行业进入旺季生产阶段,继续提振原料PTA市场,但由于目前开工运行情况已接近往年旺季水平,进一步提升空间有限,PTA进入去库存阶段难度较大。后期关注聚酯工厂高开工运行的持续性。
上游价格偏强格局:在二季度经济有望改善、资金入场“抄底”原油,以及美国迎来驾车出游季等因素的支撑下,油价呈现宽幅震荡走势概率相对较大,预计运行区间在35-50美元/桶范围。PX市场供应存在下滑预期,在下游和终端市场高开工运行情况下,市场有望重新进入偏紧平衡状态,PX价格走势整体易涨难跌。
我们认为:二季度下游聚酯等仍然处于季节性旺季生产,开工有望维持高负荷,加上成本端偏强格局支撑,在短期场内资金助推下,期价有望突破上行。待市场热度减退后,焦点有望重回基本面;操作上建议以宽幅震荡操作思路为宜,TA 605合约运行区间4400-5300元/吨,TA 609合约运行区间4500-5500元/吨。成本端价格波动及PTA装置动态有可能会带来阶段性行情。
风险因素:原油价格极端波动;PTA工厂密集停检;聚酯工厂旺季开工难持续。
(本文来源： 中大期货)
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