自5月起，聚酯产业链各品种现货价格摆脱低位开始反弹。当前PTA市场正承受着供应显著增长的压力，聚酯企业的开工率也存在下调风险，此前因关税减免引发的市场波动已趋于平稳。

后市来看，根据供需平衡表来看，PTA 5-6月仍面临检修及去库带来的供需强现实，短期PTA在成本支撑及去库格局下，期价震荡偏强。

主流工厂减合约，持续去库下现货供应偏紧，但需求端预期悲观，成本端支撑不足，预计短期PTA震荡整理为主。

受成本推动、出口备货增加及终端需求改善影响，短期PTA呈震荡偏强运行态势。

上周（5.12-5.18），粘胶短纤市场呈现出较为平稳的态势，厂商以执行前期合同为主，市场价格保持稳定。这背后，是上游原料市场的低迷走势与下游市场刚需采购的双重作用

聚酯有一定降负预期，需求端缩量预期强烈，但国内意外检修增多，油价走强，原料延续强势，预计短期PTA高位震荡。

PTA前期检修装置有重启预期，国内供应小幅增量，聚酯库存仍高，下游采购积极性持续性有待观察。中长期来看，随着PTA新产能释放，产能过剩压力渐显，价格上行空间或受限。

5月20日，国内期市能化板块跌幅居前。其中，PTA期货主力合约开盘报4770.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，PTA主力最高触及4774.00元，下方探低4704.00元，跌幅达1.79%附近。

原料持续走强，供应小幅缩量，平衡表持续去库，但持续上涨下，产业链价格传导受阻，下游采购不佳，预计短期PTA高位承压。

宏观情绪利好短线基本释放，油价短线短暂调整，等待新的指引驱动，关注近期地缘方面俄乌、伊核谈判进程影响。芳烃成本支撑方面，本周PX-石脑油价差（PXN）回升至260美元/吨，低估值修复。