现在已经是12月下旬了，距离2010年的钟声也就仅仅几天的时间了。2010年全棉纱将会如何走势呢？是平淡一如从前还是如09年一般，迅势上扬呢？
一、全球经济形势分析
1．1 全球经济将出现温和复苏
在公共干预政策作用下，制造业反弹、库存周期出现转折，全球经济出现企稳回升趋势，尤其是纺织企业，连续多月出口量同比环比上涨。2010年，随着消费者信心与投资者信心的逐步恢复，零售业销售有望逐步稳定，制造业逐渐趋于活跃，全球经济将出现温和复苏。此时纺织业的春天也将来临，失业率人数下降，工人工资也将迅速得到回升。
1．2全球经济复苏过程依然缓慢曲折
尽管全球经济出现企稳回升趋势，但是全球经济结构性失衡严重、内生性增长乏力、通胀压力骤增等因素的影响下，全球经济复苏的基础依旧脆弱，经济活动依然远远低于危机前水平。根据IMF10月份秋季报告，2010年世界经济将增长3.1%，其中，发达国家经济将微增1.3%，而发展中经济体GDP增长率有望恢复到5%以上。
1．3 外需市场仍未完全恢复
据美国纺织服装办公室初步统计，2009年1-11月美国纺织服装进口基本平稳，降幅在10%左右。其中，从中国进口纺织服装小幅增长1.9%，进口数量所占份额由去年的34%上升至40.69%。而中国海关数据显示，今年11月出口同比降幅略收窄，我国纺织品服装累计出口1502.46亿美元，同比下降11.15%，同前10个月-11.32%的增速相比上升0.17个百分点。其中，纺织品累计出口537.6亿美元，服装累计出口964.86亿美元，同比增速分别为-11.2%和-11.6%。由此可以很清晰的看出外需市场仍未完全恢复，市场的接受能力还在进一步调整中。
1．4 纺织业产能严重过剩
虽然受到金融风暴的袭击，不过我国的纺织服装行业仍然维持稳定的增长，前11个月纺织行业投资有所加快，其中纺织业和纺织服装、鞋、帽制造业分别增长11.4%和15%，比前10个月加快1.1和1.8个百分点。同期据国家统计局统计，2009年11月份我国的纱线产量为221.28万吨，同比上升了15.4%，环比上升了1.69%。2009年的1-11月份，我国累计纱线的产量达到了2169.02万吨，同比上升了11.8%。11月份，纺织纱线、织物及制品出口额由上月同比下降4.8%转为增长7.3%；服装出口额下降17.7%，降幅比上月扩大1.4个百分点。生产增加率远远大于出口增加率，纺织业产能过剩的问题可见端倪。
1．5 国家纺织振兴计划仍将继续
中央经济工作会议明确2010年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。2010年政府将继续推动出口稳定增长，小企业融资仍将是政府亟待解决的问题。今年早期的国家纺织振兴计划就将“加大中小纺织企业扶持力度，鼓励担保机构提供信用担保和融资服务，减轻纺织企业负担”列入日程，加强技术改造和自主品牌建设，加快淘汰落后产能，加大棉花和厂丝收购力度，着力统筹国际国内两个市场，积极扩大国内消费，稳定国际市场份额。今年8月央行出台的政策允许主要商业银行将今年人民币新增贷款额度在年初设定规模之上调升5%，地方性银行调升10%，主要用于小企业信贷。
二、棉花行情回顾及展望
2．1 2009年棉花现货行情回顾
（图为中国棉花价格指数2009年1月1日至12月22日的价格走势曲线）
2009年，国内棉花现货价格走势和期货大趋势上走出了一条上升的大阳线。棉花328级价格在09年年初仅为11000元/吨，然后一路上扬，虽然中间有过几次小小的回弹，但是上涨趋势不改，目前价格已接近15000元。棉价变动因素主要有以下几点：（1）年初的收储一直持续到4月10日结束，国储局大规模收储棉花使得大量的棉花资源流向国储，大大减轻了市场供应压力，同时也抬高了籽棉收购成本。棉花现货价格迅速从11000元提升至12800元；（2）5月22日启动的棉花抛储政策也再次给市场急剧上涨的棉花一盆冷水的袭击。国储局利用前期已经收储的棉花资源抛储，以期达到稳定棉花市场供需的目的，既保护上游棉农、棉花企业合理生产销售收益，又保证下游纺织企业合理用棉需要和稳定的棉花采购价格。棉价在政府的调控下，基本稳定在129000元/吨附近。（3）9月份开始二次抛储恰逢新花即将上市，减产的传闻给了棉花价格再次上冲的理由。新棉采摘伴随着此起彼伏的抛储价格，新花价格也开始了上冲通道。抛储价格从抛售之初的13200涨至15000元，而新花也从2.7-2.8元/斤涨至3.3-3.5元/吨。受新花上市推迟以及棉花减产的影响，第三批抛储也再次浮出水面，截止到目前也抛出约88%，价格折328级棉花价格达到15382元，余下不足6万吨棉花估计在本周将会抛储结束。（4）22日中国棉花协会澄清棉花配额已发放，包括入世承诺的进口关税配额89.4万吨和滑准税进口配额100万吨。不过据业内反馈，纺织企业拿到手的并不多。从上面的分析，我们可以了解到，政府对棉花的价格调控作用相当强大，价格低时收储，价格高后抛储，目的只为稳定棉花价格，达到上游棉农、中游棉花企业利益与下游纺织企业利润的均衡点。
2．2 国内外棉花价格对比
22日，沸沸扬扬的棉花配额问题终于有了实质性的解决。据中国棉花协会透露，2010年第一批棉花进口配额189.4万吨已发放，包括入世承诺的进口关税配额89.4万吨和滑准税进口配额100万吨。圣诞节即将来临，且市场早已得到消息，22日外棉价格继续小幅下滑。SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为84.10（美分/磅，下同），折人民币一般港口贸易提货价15148元/吨（按滑准税计算，下同）。 美国E/MOT棉的报价为83.03，折人民币一般港口贸易港口提货价14972元/吨。 澳棉报价为85.33，折人民币一般港口贸易港口提货价15352元/吨。 乌兹别克斯坦棉报价为82.34，折人民币一般港口贸易提货价14849元/吨。 西非棉的报价为82.32，折人民币一般港口贸易提货价14845元/吨。 美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为81.03，折一般贸易港口提货价14630元/吨。（数据说明：EMOT--美国孟菲斯和德克萨斯地区；GM--1级；SM--2级；M--3级；SLM--4级。1.1/16'--27毫米；1.3/32'--28毫米；1.1/8'--29毫米。）而昨日山东魏桥上提皮棉收购价格，3级皮棉价格送到价为14900元/吨，2级皮棉价格为15100元/吨。国内外棉花价格相当，而外棉港口内运费约300元，价格直接超过国内棉花价格，外棉的竞争优势并不明显。
2．3 棉花种植收益低，植棉面积将继续减少
每年到了棉花收割季节都听到人们在一轮棉花的收入产出问题，即使是今年棉花价格迅猛上涨的一年，不过由于减产的影响，收益率较去年小幅上涨，不过与其他产品仍有相当大的差别。咨询多位专家后了解到，棉花的收益在农产品种植中收益几乎处于最低位置。湖北仙桃地区2009年棉花亩产籽棉500斤，均价3.20元，毛收入1600元；每亩物资投入348元，人工费用950元，净收益300元。玉米亩产1500斤，均价0.80元，每亩物资投入275元(其中种子55元，农药20元，肥料200元)，机械人工费用125元(其中耕整费用35元，人工播种费用30元，机械收获60元)，净收益800元。玉米便于机械收获，每亩投工比棉花少20个以上，生产期间不必象棉花那样费时管理，不必长期投入劳动力，抗自然风险力较强，收益较好却相对轻松。而与棉花同样费工的甘蔗，其亩人工费用1018元，亩平物资投入1268元，一般产量4500根，毛收入5625元，抵减两项费用2286元，净收入3339元，是棉花的10倍。由于一直以来棉农的种植效益都很低，不少棉户都纷纷改种经济效益好的作物。江汉平原的一份植棉意向调查表明，尽管今年籽棉价格一路走高，但明年某些地区农户植棉面积还会继续减少。
2．4 2010年棉花走势分析
2010年首批棉花配额已于昨日发放，从内外棉差价看，对市场冲击有限，而疆棉内运和外面到港集中出现，充足的棉花供应将给棉花市场冲高带来压力。同时，外贸纠纷和出口不稳仍是这个消费前景相对敏感的关注点，短期看仍是拖累棉花的利空因素。随着后期政策面整体转向调控通货膨胀问题，刺激作用仍然显著， 2010年将是中国纺织行业大量复苏的一年，预计2010年的棉花消费也将增多，而此时棉农植棉意愿降低，植棉面积减少也对棉花的下降起着支撑作用。预计2010年棉花市场将继续高位震荡，区间在14000-145000元之间。
初步估计明年3月-5月期间，棉花价格将会又一次大幅度的下降，主要是此时疆棉和外棉同时到达，且此时还有100万吨棉花配额再次下发，市场此时的需求也开始减弱，多重利空的打击同时到来，棉花价格或将回调，价格跌至14000元附近，然后此价格一直持续到7-8月份，此时全棉纱的销售开始回暖，市场开始走俏，棉花价格将再掀上涨，上涨幅度不大。而真正的变换还要等到新棉上市后，此时棉花市场将再次掀起一场大波动。或如08年产量上涨后，棉花价格迅速跌至谷底，或如09年减产超出预期，市场炒作成风，棉花价格大幅上涨。不过棉花市场已经越来越成熟，棉花价格的波动也将得到有效的控制，笔者估计在13500-15000元之间震荡，市场整体还是以14000-14500元之间比较稳健。
三、全棉纱行情回顾及展望
棉花市场维持稳健，那么作为棉花的下游，全棉纱的走势又将会如何呢？
3.1全棉纱市场行情回顾
上图的数据主要来自于笔者搜集的各大纺织企业价格的汇总（加权平均）。从图中可以看出，前10个月，全棉纱价格几乎没有变化。此时受金融危机的影响，整个纺织行业的销售情况不容乐观，市场销售冷清，出货量也处于低迷。随着国庆节棉花价格的火爆上涨，全棉纱终于按耐不住，纷纷上提棉纱价格。“买涨不买跌”心态的影响，全棉纱的销售也迅速处于火爆，订单源源不断，商家也供不应求。目前受到抛储配额下发的刺激以及政策调控的作用，棉花价格迅速止涨回落，市场供应开始增多，而采购者的队伍却见稀少。仅以目前15000元/吨的棉花价格计算，32S普梳全棉纱的成本也仅仅只有20500-20700元附近，此利润也包含了棉纺厂最低的利润，也就是可销售价格。9月棉花价格在13000元的时候，32S棉纱价格也仅仅只有18000元，上涨2000元后，棉纱价格却上涨4000元，2000元的利差不合乎市场的规律，全棉纱后市将会弱势下滑整理。
3．2 国外棉纱出口受限，价格水涨船高
巴基斯坦纺织下游生产部门对国内棉纱大量出口导致国内棉纱供应紧张怨声载道。该国纺织部准备向政府提交意见书限制棉纱出口数量，建议每年出口总量应当不超过最近三年的平均值。而且巴基斯坦纱线价格受国际棉花价格上涨也开始水涨船高，价格平稳走高，大部分90支以上纱线品种价格创下2年以来的最高纪录，包括普梳纱、精梳纱、化纤纱、混纺纱和缝纫纱。据笔者了解，21S普梳巴纱到港价在21000元附近，而印度棉纱价格也上升了35%~50%，就目前的价格来看，国外纱线与国内纱线价格相差无几，优势并不明显。
3．3 进出口数据继续低迷
2009年1-10月中国累计进口棉纱线达825897吨，同比增长21.24%；累计进口金额达188210万美元，同比增加16.87%，进口价格同比下降3.39%。其中除了精梳棉纱的进口金额略有上涨之外，其他产品包括缝纫线，混纺纱、线，普梳棉纱的进口金额同比均下降。从出口来看，2009年1-10月，棉纱线出口数量累计达469884吨，出口金额达150913万美元，同比下降14.34%。出口数量、金额及价格与去年同期相比均下滑。进口数量持续多月呈现上升态势，而棉纱出口却继续保持低迷，同时纺织品的出口也连续多月下滑，国内棉纱市场以及纺织品交易需要得到进一步改善，复苏迹象仍不明显。
3．4 全棉纱后市行情展望
上图是笔者对2010年全棉纱走势预测。根据笔者对多名棉纱销售企业的销售员咨询后了解到：3月到5月，以及9月到11月之间是传统纱线销售的旺季。此时棉纱销售顺畅，价格也会小幅上提，不过主要还需关注棉花的变化情况。根据前面的分析，棉花市场整体价格将在14000-14500元附近震荡，32S普梳全棉机织纱的价格成本约在19500-21000元附近（按损耗为6-8%计）。目前全棉纱市场的利润达到1000多元，距离可出厂价格在1000元附近，高额的利润加上市场销售的再现低迷，棉纱价格将会小幅回调，估计2月底到达谷底，此时价格约在20500-21000元/吨附近。接着市场开始转暖，全棉纱价格也开始稳步上调，32S全棉纱迅速涨至22000元，紧接着受到棉花放量的刺激，以及市场销售的萎靡，全棉纱价格再度趋于稳定，一直持续到9月份新棉上市。棉花减产则棉纱迅涨，如今年一般；产量上涨也将助推棉花价格下落，棉纱价格也紧随其后。不过政策的调控力度显著，笔者估计棉花将稳定在14000-14500的区间， 32S普梳全棉机织纱市场主流价将在（21000，22000）之间波动。个人意见，仅供参考。
(本文来源： )
免责申明：
共有条评论 网友评论