一、全球经济形势分析
      1、 全球经济将出现温和复苏
      在公共干预政策作用下，制造业反弹、库存周期出现转折，全球经济出现企稳回升趋势，尤其是纺织企业，连续多月出口量同比环比上涨。2010年，随着消费者信心与投资者信心的逐步恢复，零售业销售有望逐步稳定，制造业逐渐趋于活跃，全球经济将出现温和复苏。此时纺织业的春天也将来临。失业率人数下降，工人工资也将迅速回升。
      2、 刺激作用仍将继续
      中央经济工作会议明确2010年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，棉纱出口退税率也将维持17%的水平。2010年政府将继续推动出口稳定增长，小企业融资仍将政府亟待解决的问题。今年8月央行出台的政策允许主要商业银行将今年人民币新增贷款额度在年初设定规模之上调升5%，地方性银行调升10%，主要用于小企业信贷。这一措施相信在2010年也继续适用。
      3、 全球经济复苏过程依然缓慢曲折
      尽管全球经济出现企稳回升趋势，但是全球经济结构性失衡严重、内生性增长乏力、通胀压力骤增等因素的影响下，全球经济复苏的基础依旧脆弱，经济活动依然远远低于危机前水平。根据IMF10月份秋季报告，2010年世界经济将增长3.1%，其中，发达国家经济将微增1.3%，而发展中经济体GDP增长率有望恢复到5%以上。
      4，外需市场仍未完全恢复
      据美国纺织服装办公室初步统计，2009年1-11月美国纺织服装进口基本平稳，降幅在10%左右。其中，从中国进口纺织服装小幅增长1.9%，进口数量所占份额由去年的34%上升至40.69%。 而中国海关数据显示，11月出口同比降幅略收窄，纺织品出口情况好于服装。今年11月，纺织品服装出口总值为139.6亿美元，同比降9.5%，环比降4.7%。1-11月， 纺织品服装累计出口1502.5亿美元，同比下降11.4%。由此可以很清晰的看出外需市场仍为完全恢复，市场的接受能力还在进一步调整中。
      二、产业链分析
      1、进口棉花与国产棉花价格对比
      数据说明：EMOT--美国孟菲斯和德克萨斯地区；GM--1级；SM--2级；M--3级；SLM--4级。1.1/16'--27毫米；1.3/32'--28毫米；1.1/8'--29毫米。
      12月21日外面报价受强劲美元影响，报价小幅下滑。SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为84.35（美分/磅，下同），折人民币一般港口贸易提货价15192元/吨（按滑准税计算，下同）。 美国E/MOT棉的报价为83.13，折人民币一般港口贸易港口提货价14990元/吨。 澳棉报价为86.35，折人民币一般港口贸易港口提货价15533元/吨。 乌兹别克斯坦棉报价为82.53，折人民币一般港口贸易提货价14883元/吨。 西非棉的报价为82.47，折人民币一般港口贸易提货价14872元/吨。 美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为81.13，折一般贸易港口提货价14648元/吨。当日，3级棉花送到山东价格为15000元左右，为从价格中可以看出，外棉价格与国内棉花价格相差无几。而外棉到达港口后，还需要300元左右的内运费，外棉的高价就迫使国内棉花跟风，棉花下降的可能性不大。
      2、中国棉花现货价格

      在2009年，国内棉花现货价格走势和期货大趋势上走出了一条上升的大阳线。棉花328级价格在09年年初仅为11000元/吨，然后一路上扬，虽然中国有过几次小小的回弹，但是上涨趋势不改，目前价格已接近15000元。年初的收储和年末的抛储都是国家稳定棉花市场的动作。收储是对08年末已经失望的棉农的安慰，当时棉花价格跌落在10000元附近。收储开始后，棉花价格就开始了平稳的上升趋势，价格慢慢回复。而今年9月开始的抛储则是对棉花减产的冲击，虽然投机资金的进入以及人们对减产的恐慌，棉花价格迅速高位上扬，三批抛储下来，棉花价格稳定在15000元附近，国家的调控手段功不可没。
      3、纺织业产能过剩
      虽然受到金融风暴的袭击，不过我国的纺织服装行业仍然维持稳定的增长，前11个月纺织行业投资有所加快，其中纺织业和纺织服装、鞋、帽制造业分别增长11.4%和15%，比前10个月加快1.1和1.8个百分点；化学纤维制造业下降14.3%，降幅比前10个月缩小3.6个百分点。同期据国家统计局统计，2009年11月份我国的纱线产量为221.28万吨，同比上升了15.4%，环比上升了1.69%。2009年的1-11月份，我国累计纱线的产量达到了2169.02万吨，同比上升了11.8%。11月份，纺织纱线、织物及制品出口额由上月同比下降4.8%转为增长7.3%；服装出口额下降17.7%，降幅比上月扩大1.4个百分点。生产增加率远远大于出口增加率，纺织业产能过剩的问题可见端倪，虽然还尚未引起相关部门的重视，不过2009年中国的纺织业仍未能走出黑暗。根据海关总署日前公布的数据显示，2009年1-11月，我国纺织品服装累计出口1502.46亿美元，同比下降11.15%，同前10个月-11.32%的增速相比上升0.17个百分点。其中，纺织品累计出口537.6亿美元，服装累计出口964.86亿美元，同比增速分别为-11.2%和-11.6%。
      三、全棉纱行情回顾及展望

      上图的数据主要来自于笔者搜集的各大纺织企业价格的汇总（加权平均）。从中可以看出，前10个月，全棉纱价格几乎没有变化，此时受金融危机的影响，整个纺织行业的销售情况不容二连冠，全棉纱销售冷清，出货量也处于低量。随着国庆节棉花价格的火爆上涨，全棉纱终于按耐不住，纷纷上提棉纱价格。受“买涨不买跌”心态影响，全棉纱的销售也迅速处于火爆，订单源源不断，商家也供不应求。目前受到抛储配额下发的刺激，棉花价格迅速止涨回落，市场供应开始增多，而采购者的队伍却见稀少。仅以目前15000元/吨的棉花价格计算，32S普梳全棉纱的成本也仅仅只有20500-20700元附近，此利润也包含了棉纺厂最低的利润，也就是可销售价格。9月棉花价格在13000元的时候，32S棉纱价格也仅仅只有18000元，上涨2000元后，棉纱价格却上涨4000元，2000元的利差不合乎市场的规律，全棉纱后市将会弱势下滑整理。

      这是笔者对2010年全棉纱走势预测。根据笔者对多名棉纱销售企业的销售员交流下来了解到：3月到5月，以及9月到11月之间是传统纱线销售的旺季。此时棉纱销售顺畅，价格也会小幅上提。不过主要因素还需关注棉花的变化情况。今日下发的约190万吨配额可以让棉纺企业使用约3个多月，而中国棉花协会调查显示目前商业库存还余325万吨，这些棉花足够棉纺企业过渡到明年4月份，估计在明年4月之前，棉花价格将比较稳定。4月份再次下发的100万吨棉花配额给了棉花市场一次新的冲击，棉花市场供应增多，价格或将小幅回落，不过此时正处于棉纱销售的旺季，棉纱价格仍将冲高。之后棉花市场的波折对全棉纱的影响不大，全棉纱完全根据市场需求来调整价格。到新棉上市后，棉花市场将再次掀起一场大波动。或如08年产量上涨后，棉花价格迅速跌至谷底，或如09年的炒作成风一般，棉花上涨助推棉纱涨价。棉花市场越来越成熟，棉花价格的波动也将得到有效的控制，谨以32S棉纱价格为例，2010年普梳32S全棉纱市场主流价将在（21000，22000）之间波动，不排除大势上涨或是大幅下跌的可能。个人意见，仅供参考。